코스피 5%대 급반등과 매수 사이드카…지수보다 수급을 봐야 하는 이유

10일 국내 증시가 간밤 뉴욕발 훈풍에 크게 반등했다. 오전 9시 12분 현재 코스피는 전일 대비 257.06포인트(5.12%) 오른 5,276.06을 기록했고, 5,247.22(4.55% 상승)로 출발한 직후 매수 사이드카가 발동됐다. 올해 28번째다. 코스닥도 4.39% 오른 667.00을 나타내며 올해 20번째 매수 사이드카가 걸렸다. 간밤 나스닥은 2.74%, 다우는 2.15% 올랐고 AMD 13.3%, 브로드컴 8.8% 등 반도체주 급등이 국내 대형주로 옮겨붙었다. 삼성전자는 5%대, SK하이닉스는 7%대 상승 중이고 원/달러 환율은 오전 9시 1,344.0원을 기록했다.

이번 반등의 성격은 '지수'보다 '수급'에서 갈린다. 코스피에서 외국인과 기관은 각각 1,203억원, 2,851억원 순매수로 돌아섰지만 개인은 4,350억원을 팔아치웠다. 지난주 이틀간 600포인트 넘게 빠지고 서킷브레이커까지 발동된 자리에서 나온 첫 대규모 유입이라는 점은 의미가 있으나, 하루짜리 수급으로 추세 전환을 단정하기는 이르다. 반등의 연료가 유가 급락(WTI 86.85달러, -4.38%)과 중동 리스크 완화라는 외생 변수에 기대고 있어, 협상 경로가 흔들리면 같은 재료가 반대로 작동할 수 있다.

정책 당국의 안전판도 함께 봐야 한다. 금융당국은 지난 9일부터 내년 1월 31일까지 신용융자 담보비율 140% 유지 의무를 한시 면제했다. 반대매매가 낙폭을 키우는 악순환을 끊겠다는 취지로 읽힌다. 다만 이는 청산 시점을 미루는 장치일 뿐 빚 자체를 줄여주지는 않는다. 개인 투자자의 신용융자 잔고와 반대매매 물량이 실제로 줄었는지가 다음 확인 지점이다.

당분간 방향을 가를 변수는 국외에 있다. 10일 밤(한국시간 22시 30분) 발표되는 미국 10월 소비자물가지수와 이번 주 엔비디아·코어위브 실적이다. 선물시장은 연준의 12월 인상 확률을 80% 안팎으로 반영하고 있어, 물가가 예상보다 둔화돼도 금리 부담이 한 번에 걷히기는 어렵다. 금리와 환율이 안정되지 않으면 실물 자금조달 비용도 내려오기 어렵다는 점에서, 중소기업·소상공인 금융을 다루는 입장에서는 지수 반등보다 시중금리와 신용경색 지표의 흐름을 더 주의 깊게 본다.

결론적으로 오늘의 급등은 폭락 뒤 나온 기술적 반등으로 보는 편이 안전하다. 외국인 순매수가 2~3거래일 이어지고 환율이 1,340원대에서 안정되는지, 반도체를 넘어 업종 전반으로 매수세가 번지는지를 확인한 뒤 판단해도 늦지 않다.