실적은 106조 대박인데 주가는 왜 떨어질까? 삼성전자 3분기 실적의 씁쓸한 단면

[뉴스 요약]

삼성전자가 3분기 반도체(DS) 부문에서만 무려 106조 5천억 원이라는 사상 최대 영업이익을 올렸습니다. AI 반도체 수요 폭발과 HBM4 공급 호조가 실적을 크게 견인했는데요. 하지만 완제품(DX) 부문은 부품 원가 상승 부담을 이기지 못해 8천억 원의 영업손실을 냈습니다. 결정적으로 SK하이닉스가 100조 원대 자사주 매입·소각 중심의 파격적인 주주환원책을 발표한 반면, 삼성전자는 구체적인 자사주 매입 및 소각 플랜을 내놓지 못하면서 주가가 하루 만에 4.13% 하락 마감했습니다.

[나의 의견]

아무리 역대급 실적을 내더라도 주주가치 제고에 소극적이라면 시장에서 외면받을 수밖에 없다는 것을 명확히 보여준 사례라고 봅니다. 반도체 하나에 전체 이익의 99% 이상이 쏠려있는 불균형한 사업 구조도 문제지만, 코리아 디스카운트를 해소하려는 적극적인 주주환원 의지가 경쟁사에 비해 부족했던 점이 가장 아쉽습니다. 이제 시장은 단순히 '얼마나 버느냐'를 넘어 '그 번 돈으로 주주 가치를 얼마나 높여주느냐'를 엄격하게 평가하고 있습니다.

[개인적 경험]

저 역시 이번 실적 발표를 앞두고 "역대급 실적이라니 주가가 한 단계 뛰어오르겠지"라는 기대감에 삼성전자 비중을 일정 부분 유지하고 있었습니다. 하지만 정작 뚜껑을 열어보니 자사주 매입·소각에 대한 언급이 없어 차갑게 돌아서는 시장 분위기를 직면해야 했습니다. 확실한 주주환원책을 제시하며 상승하는 경쟁사 주가를 보면서, 단순 실적 수치만 보고 투자 판단을 내리는 것이 얼마나 위험한지 몸소 체감했습니다.

[생각해볼 질문]

여러분은 삼성전자가 반도체 외 사업 부문의 적자를 극복하고 주가를 다잡기 위해, 향후 발표할 새로운 주주환원 정책에서 어떤 카드(대규모 자사주 소각, 특별배당 등)를 내놓아야 시장의 신뢰를 되찾을 수 있다고 생각하시나요?